中信证券：香港金管局发布稳定币发行人指引 继续关注两条主线

中信证券主要观点如下： 监管指引重点阐述针对稳定币发行人资格及后续运营相关要求，包括7部分，分别是①储备资产管理② 发行、赎回及分销③业务活动④财政资源⑤风险管理⑥企业管制⑦经营手法及操守，重点内容如下： 储备资产：目前限于现金管理类资产，要求全额储备。①需满足全额支持；②合格储备资产范围包括现 金、期限不超过3个月的银行存款、符合特定要求的有价债务证券、由符合要求债券作为抵押品的且具 有最低对手方风险的隔夜逆回购协议、投资以上资产的专设投资基金和其他被认可的资产。③需明确稳 定币参照货币，若涉及多种货币需明确比例，货币错配需金管局批准。④须设立有效信托安排确保储备 资产隔离，若产生收益/损失归属持牌人，托管人需满足最低标准。⑤持牌人不得就其发行稳定币支付 利息。⑥明确向公众披露信息范围，每日准备报表并每周披露，聘请合格独立审计师按金管局要求频率 提交并公开报告。 发行、赎回及分销：重点关注客户适当性管理，无论发行人或第三方分销均不应涉及在禁止交易稳定币 的司法管辖区展业。①须确保收费合理性，考虑因素包括但不限于运营成本和行业管理；②分销方面， 持牌人应考虑有关司法管辖区的法律及法规，以及所涉及的第三方实体的 ...