研报掘金丨华西证券：维持药明康德“买入”评级，整体业绩增长中枢提升

华西证券研报指出，药明康德25H1实现归母净利润85.61亿元，同比增长101.92%、实现扣非净利润 55.82亿元，同比增长26.47%。分业务来看，TIDES业务25H1实现收入50.3亿元，同比增长141.6%，继 续为公司贡献业绩弹性、化学药D&M业务实现收入86.8亿元，同比增长17.5%，恢复相对较快增长。截 止2025年6月末，公司持续经营业务在手订单为566.9亿元，同比增长37.2%，为公司未来业绩增长奠定 基础。根据公司2025年中报，公司预计2025年持续经营业务收入增速从10%~15%上修至13%~17%，公 司整体业绩增长中枢提升。产能供给方面，预计2025年底小分子原料药反应釜总体积将超过400万升， 呈现上升趋势，为未来业绩增长奠定基础。维持"买入"评级。 ...