低利率周期银行理财配置变局

● 本报记者 李静 在利率持续走低的背景下，银行理财正悄然调整资产配置策略。 银行业理财登记托管中心近日发布的《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，上半年，理 财产品减配债券及权益类资产，转而增持公募基金、现金及银行存款、非标准化债权类资产。 业内人士表示，今年固收资产挖掘收益难度加大，随着底层资产收益率持续下行，上半年理财产品平均 年化收益率已跌至2.12%，未来直投获取较高收益率的难度将持续增大，理财公司与基金业的合作有望 加强。 减配债券和权益类资产 从资产配置结构来看，截至6月末，理财产品资产配置仍以固收类资产为主，同时理财产品在增配公募 基金、现金及银行存款、非标准化债权类资产及金融衍生品的同时，减少了对债券和权益类资产的配置 比例。 国盛证券首席宏观固收分析师杨业伟认为，随着底层资产债券收益率的下降，以及此前配置的相对高收 益率资产陆续到期，预计未来理财产品收益率将进一步下降。同时，高票息品种供给越来越少，理财公 司可能更加依靠利率债交易和委托公募基金投资来获取高收益率。 中金公司发布的研报也表达了类似观点："随着银行理财与信托合作走向规范化以及低票息状况持续， 具体来看，截至6月末 ...