华安证券：给予宏发股份买入评级

华安证券（600909）股份有限公司张志邦,郑洋近期对宏发股份（600885）进行研究并发布了研究报告 《业绩符合预期，全球份额保持领先》，给予宏发股份买入评级。 宏发股份 主要观点： 公司继电器产品2025H1实现营收76.14亿元，同比增长17.26%，公司"7"类继电器产品优势进一步巩固和扩 大。随着智能家居、工业自动化、光伏领域的强劲增长、全球电表智能化、汽车智能化和新能源汽车的快 速发展等电磁继电器市场仍保持良好的发展态势，公司市占率位列全球第一。报告期内，新能源汽车产销 总量高速增长，公司高压直流系列产品具备明显的综合竞争优势，并且顺应下游需求升级持续迭代，同比 持续高速增长。新能源汽车高压控制盒项目推进顺利，同比高速增长。 "5+"新门类产品扎实发展，市场拓展不断取得新突破 开关电器、连接器、电容器、熔断器、电流传感器等"5+"产品扎实发展。其中，薄膜电容器发货同比增长 31%，电流传感器发货同比增长36%，陶瓷方体直流快速熔断器HPE509斩获UL认证，后续随着熔断器标 杆客户项目推进及新场景客户的导入，有望逐步步入稳定的良性发展轨道。 投资建议 我们预计25-27年收入分别为163.71/1 ...