东方证券：看好农药制剂出口增长的结构性机会 关注兴发集团(600141.SH)等

看好我国农药制剂出海企业的增长机遇 见微知著，终端市场主体结构的变化也一定程度验证了该行前期润丰股份深度报告对全球农化价值链重 塑的观点。即本土经营者希望摆脱传统跨国公司的垄断去自主选择供应商，而打破垄断格局下的价值泡 沫也是终端种植者喜闻乐见的变局;让农化产品回归生产资料，让农民获得更多价值。这一格局重塑的 背景下，在终端市场能够快速满足需求迭代的中国企业有望把握增长的先机。 全球农化产业链历经两年多的去库周期基本完结，具备底部复苏潜力。尤其作为全球最大的农化市场 国，巴西的需求复苏将带来较大边际拉动。23/24种植年巴西因为局部干旱和洪涝等极端天气影响导致 作物减产，叠加粮食价格下跌，农民收入预期下滑并打压农资采购和现金支付意愿，恶化的需求也传导 至上游渠道和工厂端。而今年以来，随着巴西天气条件改善及其长周期种植面积的持续提升，巴西国家 供应公司(CONAB)今年多次上调了24/25年巴西大豆玉米的产量预期，预计产量同比增幅都在15%左 右。同时CBOT粮食期货结算价在今年销售季也基本企稳，农民收入预期得到改善，推动产业链各环节 的需求复苏。需求压制的解除推动了我国农药制剂出口量的同比增长及部分原药价格在 ...