【私募调研记录】煜德投资调研海天瑞声、鼎通科技

调研纪要：鼎通科技二季度生产订单饱和，营业收入和净利润同比大幅增长，通讯业务占总营收80%， 112G产品需求旺盛，224G和液冷产品将提高收入和利润。马来西亚子公司订单充足，上半年总收入 5158万元，二季度逐渐开始盈利。三季度客户需求旺盛，预计环比仍会有增长。液冷产品二季度小批量 出货，预计年底或2026年初开始量产。Overpass系列产品二季度需求增长较缓，预计三季度表现会更 好。汽车业务上半年增长不明显，预计下半年与比亚迪、长安汽车合作项目及宝马BMS将起量。BMS 项目已有两条自动化产线安装完成，预计年底或2026年初开始量产。112G通讯产品月需求超150万套， 预计三季度仍将有环比增长。224G通讯产品已开始批量试产，预计下半年大批量量产。公司通过购买 机器设备和增加组装线来扩充产能，为后续产品上量做准备。公司对未来业绩有信心，224G通讯产 品、液冷产品和BMS项目将贡献收入和利润。 机构简介： 调研纪要：全球AI技术快速发展推动海天瑞声计算机视觉、自然语言和智能语音三大业务板块全面增 长。计算机视觉和自然语言业务占比提升，得益于技术突破和市场需求增长。公司在数据要素领域通过 参与国家训练数 ...