中信建投：全产业链全流程构筑差异化壁垒 首次覆盖达势股份(01405) 给予“买入”评级

公司目前为达美乐比萨在中国大陆、中国香港、中国澳门的独家总特许经营商，受益达美乐比萨的品牌 效应，且品牌自 90 年代末在中国开设首店后深耕近 30 年，积累丰富本土化经验。公司管理团队具备丰 富西式快餐运营经验，近年公司盈利成长性和财务改善幅度明显;行业维度，西式快餐品类在全球品类 扩张中被持续验证，国内比萨赛道 CAGR 较快， CR5 集中度较高，头部品牌心智强，比萨赛道消费习 惯可培育和成长潜力较大。公司与国内其他比萨和西式快餐龙头优势互补，预计能较稳定穿越国内餐饮 行业的供给优化的周期，获得长期稳定成长。比萨赛道也是兼具了标准化、创新性、便利性和外带属 性、性价比的优质赛道。 系列核心竞争力构筑高壁垒，产品为王，效率极致，组织突出 公司依托一系列核心竞争力构筑较强护城河，包括极致和聚焦的产品战略以及成熟的研发、门店运营 SOP，使得公司的产品质量、创新频次和成功率、性价比等始终处行业领先位置;差异化的配送策略， 自有骑手搭配数字化精准匹配，实现配送效率和质量的领先;线上会员流量和营销渠道的精准化运营能 力较强，会员快速增长，线上流量的快速破圈又反哺线下门店拓展势能和流量，同时数字化订单占比较 高以及 ...