中金：传媒行业IP方在产业链纵向延展有明显提速 重点关注光线传媒(300251.SZ)等

单一头部内容——IP矩阵化平台——IP深度运营商。IP方可划分为IP内容创造者和IP运营商，前者具备 创作头部内容能力，进而实现IP矩阵化开发成为IP平台;而后者基于IP商业化的参与深度和产业链布局， 收入多元化，延展IP价值空间。近年来，IP方对于多形态开发意识明显增强，在战略架构上已做出改 变，而IP方实现从IP内容创造者到IP运营商发展，大多通过广泛授权或自营、股权投资与战略合作的路 径。对于自有IP建设而言，公司通过可视化曝光，自营和授权并重的方式，撬动产业链产能，如阅文集 团、上海电影和光线传媒;而对于代理IP而言，公司通过授权推广做本地化或者新品类渗透，如大麦娱 乐等。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，2025 年初至今，结合战略变化和业务布局，传媒行业IP方在产业 链纵向延展有明显提速。国内IP衍生品市场规模在2024年已突破1000亿元，年轻消费者对情感投射和即 时满足的需求推动"谷子经济"持续演化。头部IP如"哪吒"展现较强影响力弹性，叠加IP方资产负债表改 善及供应链成熟，行业正迎来产能释放期。该行维持相关覆盖公司盈利预测、评级和目标价不变，重点 关注大麦娱乐(01060)、阅文集团( ...