国债等利息收入恢复征收增值税，中外资机构如何调整投资策略？

新规引爆机构"老券抢购潮"，股债走出双强格局，公募基金、南向债券通、信用债、存单、股市可能获 得更多资金流入。 8月初，针对利率债利息收入恢复征税的消息震动市场，引爆机构"老券抢购潮"，股债走出双强格局， 出乎市场意料。 资金或流入信用债、债券通、公募 财政部、税务总局公告，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债 券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券 (包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。 近年来，国际投资者也是中国债市重要的参与者，一度持有国债的比例逼近10%。早前，多位国际大型 资管公司投资总监对第一财经表示，早年国债的免税安排确实吸引了外资，但机构并不排斥缴税，更关 心的是未来中长期政策的明确性。中、外资机构普遍认为，新规在中长期无碍债市的走向，且部分资金 可能会进入不受新规影响的公募基金、南向债券通、信用债、存单等，股市也可能获得更多资金流入。 相比之下，在机构看来，新政可能更加利好信用债和存单，境内机构可能也会进一步拓展不受影响的南 向"债券通"，并增加公募委外。 王 ...