广发证券：重视资金结构性力量 四重逻辑战略看多券商

资产质量持续改善，估值隐忧缓解 2023年以来多措并举推动地方债务风险缓释，据IMF披露的中国金融体系稳定评估(FSSA)报告，截至 2024年底，我国地方政府融资平台的债务余额约为15万亿元，同比下降25%;40%的地方融资平台已转型 为市场导向型企业或被出清。2024年以来房地产政策"组合拳"成效凸显，高质量发展趋势下市场信心稳 步增强，城投、地产风险缓释降低金融机构的"非标"风险。券商表内减值规模及占比下降客观反映券商 资产质量持续改善。43家上市券商减值合计于2020年越过历史高点后大幅下降。 智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，7月中央政治局会议提出，增强国内资本市场的吸引力和包 容性，巩固资本市场回稳向好势头。从"稳股市"到"吸引力"，是从"稳"到"进"的表达。"吸引力"体现于 境内外增量资金的持续入市，"包容性"体现于通过资本市场投融资改革更好服务新质生产力发展。 2025Q2证券板块公募基金持股比例从Q1的0.37%上升到0.64%，但仍处于历史低位。随着增量资金接力 入市，业绩和估值空间打开，该行战略看好证券板块的配置机会。 广发证券主要观点如下： 增量资金有望接力入市，券商业务有望全面 ...