在“净值2.0时代”锻造理财“韧性收益力”

在低票息时代理解稳健 "票息'保护垫'变薄，是投资者近期感到理财产品收益波动变大的核心原因。"王阳用数字说明这一变 化，过去利率较高，较高的票息收益如同厚厚的"缓冲垫"，例如收益率为3.65%的债券，一周的票息收 益率约7个基点，即便短期内债市承压，丰厚的票息收益也能覆盖市场波动带来的损失。 "如今票息收益率已降至'1'字头，这层'垫子'薄了很多，覆盖市场波动的能力锐减。同时，存款类资产 的收益率也无法像过去那样为资产组合提供强力缓冲，体现到理财产品上，就是净值波动变大。"王阳 说。 政策层面，银行理财行业在监管政策指引下加速推进净值化转型。王阳表示，在波动显性化、常态化 的"净值2.0时代"，理财产品净值波幅较从前有所放大，但这并不意味着银行理财舍弃了稳健的基因。 "相较公募基金及其他资管产品，银行理财净值整体波动小的特点不会消失。关键是如何定义稳健，是 完全没有波动？还是在严控回撤的前提下，追求长期业绩达标率？我们在后者的定义下深耕。"王阳 说。 ● 本报记者 李静 随着票息变薄、估值整改等系列措施陆续出台，以及净值化转型不断深化，银行理财的稳健内涵亟待重 新定义。 对此，平安理财首席固收投资官王阳给出清 ...