永安行8.4亿低价定增遭监管六连问 补流迷局与转型困局

本次募资用途被标榜为"重点投向氢能两轮车、无人驾驶等创新业务"，但资金规划却暴露结构性矛盾： 8.4亿元全额补充流动资金，无具体项目预算及可行性报告，且公司货币资金余额达5.91亿元（2022年 末），资产负债率仅28.25%，募资必要性存疑。监管尖锐指出，在主营业务持续萎缩背景下（营收连 续三年下滑，2024年营收4.58亿元同比降16%），激进转型氢能等重资产领域需消耗巨额资本，但公司 未披露技术储备、客户订单或产能消化方案，产业化失败风险高企。 关联交易与业绩塌方暗藏雷点。公司近三年毛利率从42.36%暴跌至负值，主营的公共自行车业务因共享单车 冲击持续失血，而氢能两轮车目标市场（如物流、景区）尚未形成规模需求。更严峻的是，定增方案未设置控 股股东业绩承诺，但原实控人孙继胜却需承担补偿责任——若其2025年净利润未达5000万元，需以现金补偿差 额，而公司2025年一季度亏损同比扩大，承诺兑现可能性极低，可能触发控制权争夺条款。 更复杂的风险在于控制权可逆转协议——若原实控人孙继胜2025年业绩承诺未达标（净利润≥5000万 元），其放弃的13.77%表决权将自动恢复，可能再度触发控制权变更。而公司20 ...