“去美元化”进展如何？“欧洲老钱”这么调仓

经历了近半年的关税冲击，究竟如今机构在"分散美元敞口"方面进展到哪一步了？ 今年以来，"去美元化"成为全球关注的话题，美国的政策不确定性、财政可持续性顾虑导致全球机构开始考虑分散美元持仓，黄金、欧洲股市、港股等都成 为受益对象。经历了近半年的关税冲击，究竟如今机构在"分散美元敞口"方面进展到哪一步了？ 塔瓦齐对记者表示，自二战以来，美国为全球秩序提供了三大支柱：经济稳定（由持续强劲的美国消费支撑）、安全保障（为欧洲和亚洲盟国提供地缘安 全）、以及高回报资产（主要由美股特别是科技巨头驱动）。在这种体系下，其他国家通过对美贸易顺差积累资金，并将这些资金重新投资于美国市场，形 成了一个被称为"布雷顿森林体系2.0"的非正式全球资本循环机制。然而，随着美国财政问题的加剧，"无风险利率"这一概念开始受到质疑，体系的稳定性 也面临挑战。 他还指出，外国投资者持有32%（19万亿美元）的美股和35%（13万亿美元）的美债，是美国金融体系的重要资金来源。 标普500在MSCI国际指数中的权重 从2010年的50%上升至如今的72%，反映出美股长期的优异表现。 但由于亚洲的结构性崛起以及地缘经济挑战，这种主导地位在未来十年可能 ...