南亚新材(688519)：高端产品起量明显 盈利水平逐季提升

近日，南亚新材发布2025年半年度报告，25H1公司实现营收23.05亿元，同比+43.06%，实现归母净利 润0.87亿元，同比+57.69%。 平安观点： 多品类产品拓展顺利，高速覆铜板起量明显。当前公司主要产品技术水平已经达到国内领先或国际先进 水平，并积极推进多品类覆铜板的国产替代进程，除了比较成熟的无铅、无卤覆铜板之外，公司凭借出 色的Dk/Df参数优势在高速覆铜板领域取得持续进展，尤其是应用在AI服务器端的高端高速产品，已实 现明显起量，考虑到当前AI算力需求持续增加，有望持续推动AI服务器、交换机和路由器等硬件需求 提升，将成为公司未来发展的重要增长点。除此之外，公司正积极推进在HDI以及IC载板材料领域的业 务拓展，部分产品取得终端客户验证认可，并陆续进入量产阶段。而在汽车材料领域，公司针对智能电 驱和智能驾驶方面已研制出不同等级及类型的材料，相关产品认证有序推进，并在部分领域实现产品量 产。 产能规模持续扩大，南通高端项目有序推进。得益于市场的有效拓展，当前公司积极推进产能扩充项 目，江西N4-N5工厂已全面达产，N6工厂新增两条小线投产，另外，公司同时有序推进华东高端产品生 产基地建设及海 ...