长城基金汪立：国内经济淡季不淡，大盘或以结构性机会为主

上周A股市场主要指数整体表现涨多跌少，小盘成长和中证1000表现较好，而创业板指和科技龙头表现 较弱。本周全A日均成交额为16964.10亿元，相比前一周下一台阶。行业板块来看，国防军工 （5.93%）、有色金属（5.78%）、机械设备（5.37%）等表现相对较好；商贸零售（-0.38%）、计算机 （-0.41%）、医药生物（-0.84%）等表现相对较差。 宏观分析：国内经济淡季不淡，海外或反复交易降息预期 国内方面，经济分项数据表征当下宏观经济内在驱动力仍有较好的韧性。从出口数据看，7月出口加速 受两方面因素支撑：一是全球贸易端的共性，美国政府威胁对半导体、药品加征行业关税背景下，抢出 口延续；二是有一定基数的原因。往后看，预计三季度出口问题不大，有望保持较高的趋势增速，但随 着四季度基数抬升，叠加欧美经济的放缓、抢出口之后的海外库存消化效应，出口或逐步出现增速中枢 的放缓。 从最新一期的价格数据来看，CPI、PPI环比数据均有改善，7月CPI同比高于预期、但PPI同比低于预 期。价格较为积极的信号主要在CPI领域，核心CPI处于季节性的偏上限；PPI同比低于预期的部分原 因，源自7月价格数据显示伴随期货交 ...