货币财政政策齐发力 资金面保持宽松确定性强

得益于货币政策与财政政策协同发力，近期市场资金面更加宽松。一些代表性货币市场利率指标纷 纷下行，自发实现"降息"效果。 另外，中泰证券、天风证券等机构分析，央行加快上缴结存利润等因素可能在4月中上旬资金面改善过 程中发挥重要作用。央行于3月表示，今年将向中央财政上缴结存利润，总额超1万亿元。据新华社报 道，截至4月中旬，央行已上缴6000亿元，主要用于留抵退税和向地方政府转移支付，相当于投放基础 货币6000亿元。"央行上缴利润，带来流动性超常规投放。"天风证券首席固收分析师孙彬彬说。 随着货币市场利率集体下行，其运行中枢下移，与政策利率的倒挂加重。据统计，4月，DR007和1年期 股份行同业存单利率的月度平均值分别为1.82%、2.48%，分别比3月降低27个基点和14个基点，分别比 7天期央行逆回购利率和1年期中期借贷便利（MLF）利率低28个基点和37个基点。 "货币市场利率已自发地'降息'"，4月央行政策利率未见下调，但有市场人士这样评论货币市场利率下 台阶的现象。 形成共振 资金面宽松成为近期市场参与者的共同感受。他们认为，这主要是货币政策与财政政策协同发力的结 果。 一方面，货币投放多措并举。4月 ...