冯煦明：让更多耐心资本陪跑创新型企业

一段时间以来，深圳、浙江等地出台相关政策，积极培育壮大耐心资本，服务新质生产力发展。壮大耐 心资本、培育长期投资市场生态、推动中长期资金入市等理念和举措，正成为金融支持实体经济高质量 发展，尤其是科技产业创新的重要方向之一。 资本是现代经济中一类重要生产要素，在经济发展的不同阶段，资本的主要形态也随之变化。工业化和 城镇化高速推进时期，很大一部分资本沉淀为房地产、机器设备、产业园区以及铁路、公路、机场、港 口、电网等基础设施，以固定资产形态发挥作用。随着传统工业化和城镇化进程加深，房地产和基建投 资需求明显回落，经济发展将更加依赖创新驱动，更多资本将以股权资本、发明专利、商誉资产、算 法、互联网平台、大数据等形态呈现，而这些都离不开耐心资本支持。 耐心资本是指专注于长期投资，对短期市场波动有较高容忍度和承受能力，与实体经济深入融合的资本 形态。与一般意义上的资本相比，耐心资本具有3点突出特征：一是投资行为长期化，不以"赚快钱"、 追求短期收益为主要目标；二是风险偏好相对较高，对短期市场波动具有较强的风险承受能力；三是专 注于某一领域不断深耕，与实体经济深度融合。 在看到这些成就的同时，也应充分认识到，我国整体 ...