华安证券：瓶片供需格局迎来边际改善 行业盈利底部反转可期

从内需来看，国内瓶片消费量保持稳健增长，近五年复合年增长率(CAGR)达10.63%。其中，软饮料包 装作为核心应用领域，是内需的主要驱动力;外卖经济的蓬勃发展也带动瓶片片材需求增长。外需方 面，2024年出口量达到585万吨，占总产量的比例高达36%，近五年出口CAGR达到15.04%，高于内需 增速。出口市场相对分散，前十大出口目的地合计占比约40%，有助于分散贸易摩擦风险，增强出口韧 性。 减产规模可观，叠加需求旺季，行业利润修复前景可期 自2025年6月起，行业计划减产规模达到336万吨，约占行业总产能的15.7%，7月行业整体开工率下降 至约79%。参考2024年第二季度大幅减产后，瓶片价差最高修复至500元/吨左右的水平。本次减产位于 供给端扩张尾声、需求端迎来季节性高峰的双重作用下，市场供需格局有望改善，推动产品利润改善。 华安证券发布研报称，当前瓶片行业供需格局迎来边际改善，减产执行叠加需求旺季有望推动行业利润 修复。2025年6月起行业计划减产336万吨(占总产能15.7%)，7月开工率已降至79%，参考2024年Q2减产 后价差修复至500元/吨的历史表现，本轮减产或催化价格回升。同时，行 ...