南向资金狂飙9000亿港元后：AH溢价收敛逻辑面临考验 中报业绩成8月关键

智通财经8月13日讯（编辑 胡家荣）8月中下旬港股中报将密集披露。中信证券发布研报称，预计今年上半年港股整体营收增速较去年同期显著抬升，增量 由医疗保健、资讯科技、可选消费领衔，原材料、工业及地产建筑也有望实现10%以上的同比增长。 盈利方面，尽管预期整体趋缓，部分细分赛道料仍呈加速或修复态势——商贸零售、教育、多元金融及游戏等板块在今年上半年利润增速预期上行；新能源 车、消费电子及医药板块虽增速预期低于去年同期，但景气度仍处高位。 他们还发现，A/H溢价缩窄行情至今，南向资金基于H股折价的押注交易十分显著，原先H股折价越深的个股在行情中折价的收敛就越大，并且与南向增持 的比例呈现正相关，反而与企业基本面相关性不大，凸显当前A/H溢价收敛的行情多基于南向定价的折价修复逻辑而非个股基本面的驱动。 值得注意的是，AH溢价指数近期创近五年来新低，部分红利标的的H股折价率也出现低于20%的情况，中信认为接下来的A/H收窄行情可能从单纯的从H股 折价率出发的投资现象，逐渐转往结合企业基本面、筹码结构和H股折价率历史分位等多维的投资策略。 6月以来，上述高景气细分行业盈利预期普遍上修，显示市场对其中期业绩抱持信心，这些板 ...