中金：AI商业化加速 关注算力主线和政策性机遇

中金发布研报称，展望2H25，随着大模型能力不断增强、越来越多形态的应用场景有望推升AI推理的 算力需求持续爆发，带动AI硬件的需求成长。该行认为以下趋势值得关注：1)国内外算力链需求增长确 定性提升;2)网络在AIDC中的重要性有望提高;3)Agent等AI应用加速落地。此外，"十五五"政策吹风， 数字基建、海洋经济、军工通信等方向值得关注。 中金主要观点如下： AI主线建议关注三大投资方向 盈利预测与估值 维持标的盈利预测、评级和目标价。推荐中际旭创、博通、光迅科技、源杰科技、锐捷网络、中天科 技、亨通光电、中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、联想集团、海康威视、大华股份、移远通信、萤石网 络、汉朔科技等。 风险 AI进程不及预期;数通/电信资本开支不及预期;竞争激烈程度超预期。 1)硬件新技术：该行认为随着AI应用场景确定性提升，成本更低、功耗更优的AI ASIC渗透率有望提 升。高性能、低功耗的需求推动AI硬件技术迭代加速，液冷、硅光、高芯数MPO等加速商用落地。2) 国产化：H20 重启交付及国产云端AI芯片供应链持续完善，有望对国内AI服务器需求形成支撑，配套 的国产生态AI硬件有望迎来成长机遇。3)A ...