中金：维持腾讯控股(00700)跑赢行业评级 上调目标价至700港元

中金发布研报称，基于腾讯控股(00700)各项业务的快速增长，分别上调2025/2026年收入2%/4%至 7,453/8,158亿元，基本维持2025/2026年Non-IFRS净利润预测不变。维持跑赢行业评级，由于市场估值 中枢抬升，上调目标价17%到700港元，基于AI更长远的赋能前景，切换估值至2026年，对应2026年20x Non-IFRS P/E，有19%上行空间，当前交易于2026年17x Non-IFRS P/E。 中金主要观点如下： 游戏收入表现可打破"高基数"增长担忧，金融业务增速超预期 公司2Q25游戏收入同增22%至592亿元，超该行和一致预期5%。海外游戏收入同增35%，主要得益于 Supercell旗下游戏及《PUBG M》等游戏表现强劲，《皇室战争》于6月流水创下7年新高;国内游戏收入 同增17%，热门"搜打撤"赛道《三角洲行动》日活突破2,000万(2025年7月)。展望后续，该行认为2025 下半年公司游戏收入仍可维持较快的同比增长——一方面依赖《三角洲行动》及海外、国内长青游戏不 断迸发生命力;另一方面，部分新游库存即将上线，《无畏契约手游》国服已定档8月19日上线，全网 ...