卧龙电驱港股上市申请不足月经销商143家贡献不足九成

卧龙电驱于8月13日正式向港交所递交上市申请文件，寻求在香港主板挂牌交易。这家全球领先的电驱 动系统解决方案提供商选择中金公司、华泰国际、广发证券（香港）作为联席保荐人。公司此举距离董 事会7月21日审议通过相关议案仅过去不到一个月时间。 客户供应商关系存在重叠现象 卧龙电驱在港股申请文件中披露了一个值得关注的商业模式特点。公司前五大客户与前五大供应商之间 存在重叠情况，这种双重身份关系在报告期内持续存在。客户A和客户B既是公司的重要客户，同时也 承担着供应商角色。客户A向公司供应硅钢材料，客户B则提供电磁线产品。 这种商业关系的形成源于公司在供应链中建立的长期合作基础。客户A和客户B均为家电领域的龙头企 业，对暖通电驱动系统解决方案存在大量需求。同时，这些企业在硅钢及电磁材料方面拥有丰富的行业 经验和资源优势，能够为卧龙电驱提供优质原材料。供应商C和供应商D也呈现类似的双重身份特征， 公司从这两家企业采购硅钢，同时向其提供防爆及工业电驱动系统解决方案。 经销网络规模与收入占比不匹配 卧龙电驱采用直销与经销相结合的销售模式，但两种模式的收入贡献存在明显差异。2025年上半年，公 司91.3%的营收来自直销渠道 ...