比亚迪(002594)：技术塑造核心产品力 改革加速高端化新里程

三大品牌定义新豪华，高端化厚积薄发。比亚迪高端化始于2010 年与戴姆勒合作成立腾势品牌，2010- 2021 年年销量仅数千辆。公司于2022 年逐步加速对高端品牌、产品线的布局，通过多子品牌、全车型 和技术创新实现定位上攻。当前，公司已形成方程豹、腾势、仰望三大品牌矩阵，分别覆盖个性化、主 流豪华和超高端豪华市场。2025H1 高端品牌总销量达14.1 万辆，同比+69.7%，占比亚迪总销量比例提 升至6.60%（2024 年为4.45%），逐步成为重要组成部分。从结构上来看，2024 年起，高端品牌销量由 依赖腾势单一品牌，逐步形成腾势、方程豹双销量支点的结构，2025H1 腾势、方程豹分别实现销量 7.98、6.07 万辆，各占56%、43%。 以技术溢价替代品牌溢价，铸造新豪华标杆。（1）腾势：搭载比亚迪全栈自研技术，腾势D9 上市后连 续两年蝉联MPV 销量第一。腾势N9 搭载易三方、天神之眼、CTB 等核心技术，自2025 年3 月上市后 销售表现出色，2025H1 销量达到1.6 万辆，有望成为品牌销量新增长点。此外，腾势同步发力海外市 场，已在东南亚建立品牌认知，2025 年4 月正式进军欧 ...