债市回调，近期债市表现怎么看？

7月份，债市出现了一些调整，主要是其他资产有比较强的收益表现，债市相对承压。在这一轮反内卷 政策出台的过程中，以周期品为代表的股票、以多晶硅、焦煤为代表的商品价格都出现了暴涨。在它们 暴涨的同时，给债市带来了通胀预期上行的压力，所以收益率出现了一定程度的上行。虽然整体上行的 幅度不大，但在7月份单月也有10个BP左右的调整幅度。目前这一轮的高点距离年内的收益最高点1.89 大概还差了十几个BP的点位，最新的十年期国债在商品价格回落之后，回落到了大概1.7左右的位置。 近一个月十年国债收益率曲线呈现熊陡的走势，熊陡在我们国家债市历史上是比较少出现的，我们一般 会略过熊陡，一般是熊平、牛陡、牛平这样的过程。但我们这一轮出现了熊陡，其实和通胀预期有很大 的关系。在远期上升、目前货币政策比较宽松的背景之下，收益率曲线向上主要就是长端的利率上行幅 度大于短端，所以出现了一个比较罕见的熊陡现象。 在利率调整之后，整体信用债的收益率在7月之内呈现了一个震荡上行的过程，信用利差还是保持在一 个低位运行的状态。目前来看，这一轮反内卷行情并没有影响到资金利率的定价，像R007还是保持在 一个非常稳定的水平上，基本上和政策利率保持 ...