中金：维持惠理集团(00806)跑赢行业评级 升目标价至3.0港元

自营投资收益大幅提升，合资企业投资转正 1)投资收益及合资企业收益：1H25投资收益净额同比+68%/环比+155%至1.8亿港元，投资收益大幅增长 主因公司持有价值黄金ETF录得已变现净投资收益1.2亿港元;应占合资企业收益6551万港元(vs. 1H24 亏 损4597万港元);2)成本方面：公司薪酬及福利开支同比+30%至1.3亿港元、主因员工花红增加至3,390万 港元(vs. 1H24 120万港元)，经营租赁资金/使用权资产折旧/其他开支同比-15%/-5%/-5%，整体经营开支 同比+16%至1.9亿港元。 增加产品多样性，增强客户覆盖 智通财经APP获悉，中金发布研报称，基于惠理集团(00806)AUM回升和投资收益大幅提高，将2025年 盈利预测从1.2亿港元上调至3.9亿港元、引入2026年盈利预测3.2亿港元。公司当前交易于2025e 9.5% P/AUM及10.5x P/E;基于公司AUM回升和市场情绪回暖，上调目标价43%至3.0港元，对应2025e 12.6% P/AUM，较当前股价有32%上行空间，维持跑赢行业评级。 中金主要观点如下： 1H25业绩基本符合市场预期 惠理集团公布 ...