快递“反内卷”举措持续兑现，业绩期关注优质个股 | 投研报告

投资建议：短期建议重点关注"反内卷"相关机会，长期看好经营稳健、风险可控且有望 带来稳定收益的价值龙头。推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份、春 秋航空、中国国航、中远海能、招商轮船、德邦股份、招商南油、京沪高铁。 航运：上周原油运价走强，尤其是VLCC船运费出现大涨，主要由于OPEC+7月下定决 心提速增产后的产量释放，叠加特朗普对印度购买俄罗斯原油征收惩罚性关税事件的刺激， 油运年内的景气度有望于暑期内见底，考虑到当前的供给格局，我们认为运价和股价有望抢 跑，且在当前供给相对偏紧的情况下，需求侧的边际变化有望对运价形成乘数效应推动，继 续推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，由于货量边际走弱，美线和欧线的 运价均持续走弱，短期集运的需求或主要取决于中美关税政策，但中长期来看，考虑到当前 欧美的经济表现相对平淡、贸易形势风险仍存、大部分航商的欧线仍在采用好望角航线，且 仍有较多运力会在年内交付，我们预计年内集运企业的盈利能力仍将承压，建议关注中远海 控在弱β下，盈利能力能否维持明显跑赢行业的状态，实现α机会。 航空：暑运旺季已接近尾声，上周整体和国内客运航班量环比有所提升，整体/国 ...