十大券商一周策略：这是一轮“健康牛”，A股仍有充足空间和机会

如果"反内卷"和出海逻辑结合，会产生什么投资线索？我们梳理了今年以来四个因为出口管制或配额导 致出口利润贡献激增的行业（例如稀土、钴、磷肥、制冷剂），发现历史上通过控制供给或出口来控制 全球市场价格并提升稳态利润是可行的，但共性是需要生产国在全球拥有极高份额和附带的议价能力。 去年底铝材、铜材等行业取消出口退税，虽然被动提高了现金成本，但也出现了一定的价格转嫁。这些 现象背后的本质是稀缺资源和战略优质产能在未来要逐步从份额争夺开始步入利润变现。 中国制造业增加值全球占比已经超过30%，产业结构升级也有长足进步，但利润率仍呈现逐年下降趋 势，卷份额已经步入尾声，且未来面临越来越多的贸易摩擦风险，利用全球份额变现利润才是核心议 题。供给在内"反内卷"、需求在外出利润，这可能是未来一条相当重要的中长期投资线索。配置上，短 期依然建议继续聚焦创新药、资源、通信、军工和游戏五大行业，避免过多高切低交易。 中国银河：A股新稳态进一步确立 投资者加速入场，居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，随着市场风险偏好回暖带动赚钱效应扩 散，资金面流入成为行情向上的重要推动力量。7月中央政治局会议决定今年10月召开党的二十届四中 ...