广发证券：A股指数跑赢港股难掩溢价率创四年新低 资金抄底港股资产致估值收敛

广发证券主要观点如下： 近期AH溢价表现和A股港股表现出完全相反的走势。一方面，A股指数走势好于港股指数走势，另一方面，AH溢价率指数又创下2020年以来新低 (H股表现好于A股)，为什么会存在这么矛盾的现象呢? 从过往一个经典的投资策略说起：港股通开通后，在2014-2023年，AH溢价率有可能确实存在125%的底。 (1)由于投资港股存在20%的红利税，而A股持有满一年能够免税，因此，AH合理的溢价率为125%【即100%/(1-20%)】。 (2)通过QDII投资H股，虽然只收取10%的红利税。但是， QDII存在外汇额度限制，实操上，通常用于购买美股，通过港股通购买港股。 智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，近期AH溢价表现和A股港股表现出完全相反的走势。A股主要指数走势均好于港股指数主要走势，但 AH溢价率指数又创下2020年以来新低。该行认为，A股虽然指数涨幅高于港股，但在A股上涨的同时，南向资金和外资由于资金配置需求，也在 不断抄底港股尤其是H股的优质资产，8月以来84%的H股表现是优于A股的。过往AH溢价率有可能存在125%的底(2014~2023年)，但是当前AH溢 价率125%的底，已 ...