【机构调研记录】兴业证券调研南都电源、密尔克卫

调研纪要：关于海外管理团队，密尔克卫在东南亚已有超过300名员工，除几位外派的管理层外，大部 分都是当地招聘的中层管理人员和员工。在海外人才管理方面，我们注重与当地核心管理人员的文化认 同，同时不断扩充高级管理人才的招聘。 调研纪要：南都电源成立于1994年，专注储能领域，提供锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品及服 务，覆盖全球160多个国家和地区。2025年上半年，公司营业收入约39.23亿元，同比下降18亿，归母净 利润约-2.3亿元，二季度单季度盈利约3400万元，经营活动现金净流量5.9亿元。二季度扭亏为盈得益于 深耕全球储能市场，获得高毛利率订单，数据中心市场业务规模快速增长，中标多个重大项目。公司现 有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh，华拓二期和扬州项目有序推进，再生铅板块 减产，加大磷铁资源化研发。公司开发783Ah、587Ah单体超大容量铁锂储能电芯，完成314Ah半固态 电芯的长电箱5MWh液冷储能系统开发，发布20尺6.25MWh储能系统。海外大储市场加速扩张，公司在 手未发订单7.8GWh，其中海外2.3GWh，主要市场为澳洲、欧洲、英国、中东等。公司连续中标多个 ...