东吴证券：上调中伟股份目标价至46.0元，给予买入评级

东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,胡锦芸近期对中伟股份（300919）进行研究并发布了研究报 告《2025半年报点评：Q2四钴贡献利润弹性，三》，上调中伟股份目标价至46.0元，给予买入评级。 中伟股份 投资要点 Q2归母净利润环比提升38%，符合预期。公司25H1营收213.2亿元，同6.2%，归母净利润7.3亿元， 同-15.2%，毛利率12.1%，同-0.7pct；其中25Q2营收105.4亿元，同环比-2.4%/-2.3%，归母净利润4.3亿 元，同环比-12%/38%，毛利率12.3%，同环比0.1/0.3pct。 Q2受益于钴涨价，四钴贡献利润弹性。1H25公司镍、钴、磷、钠产品出货量18.8万吨，同比增34%，其中 我们预计三元前驱体9.6万吨、四钴1.7万吨，同比持平微增。我们预计Q2三元和四钴合计出货量6万吨+， 环比+30%，其中四钴1万吨。盈利情况看，三元前驱体1H25收入75亿，同比-15%，毛利率18%，同 比-0.3pct，基本稳定，对应均价9万左右，单吨利润0.5万。四钴1H收入14.5亿，同比+30%，毛利率26%， 同比+16pct，盈利大幅改善受益于钴涨价，我们预 ...