华安证券：给予科沃斯买入评级

华安证券（600909）股份有限公司邓欣,唐楚彦近期对科沃斯（603486）进行研究并发布了研究报告《科沃斯 25Q2点评：内外销提速，结构费效提升》，给予科沃斯买入评级。 科沃斯 主要观点： 公司发布25Q2业绩预告： 25Q2：收入48.18亿(+37.6%)，归母5.05亿(+62.2%)，扣非5.04亿(+86.3%)； 25H1：收入86.76亿元(同比+24.4%)，归母净利润9.79亿元(同比+60.8%)；扣非归母净利润8.60亿元(同比 +54.3%)；略超此前中报预告25Q2归母净利润/扣非归母净利润中枢(预告中枢分别同比+61%/+84%)。 收入分析：外销高增，中高端拉动 科沃斯品牌：我们预计Q2同比+60%+较Q1同比+20%提速。 分地区：外销快于内销、量价齐升。其中我们预计Q2内销/外销同比分别+58%/+67%(Q1同比+11%/+35%)，其中 Q2欧洲/美国市场同比分别+89%/+87%。我们预计高增更多由中高端带动、外销量价齐升，未来公司新品X11在海 外亦有较大空间(大风机+瞬时超充针对海外地毯/大户型)。 盈利预测：我们维持前次盈利预测。预计2025-2027年公司收 ...