冶炼产能强劲释放 需求转入淡季 未来铜价走势难言明朗

近期，美国总统特朗普签署公告，宣布自8月1日起对进口铜半成品及铜含量高的衍生产品统一征收50% 的关税，纽约商品交易所(COMEX)铜价大幅下跌，美铜与伦铜价格套利空间关闭。与此同时，国内"反 内卷"政策情绪有所降温，大宗商品价格普遍回落。有色金属板块淡季特征愈发明显，高企的价格抑制 了下游采购意愿，铜价自高位展开回调。 全球铜矿供应偏紧精炼铜产量持续走高 今年上半年，多家大型铜矿企业产量未达预期，并相继下调全年生产指引。6月，艾芬豪矿业公司因卡 库拉矿区发生地震，宣布将年度产量指导下调15万吨。国际铜研究组织(ICSG)数据显示，今年前5个 月，全球精矿产量同比增加约30万吨，预计全年精矿产量将增长40万吨。然而，受冶炼环节利润承压影 响，全年精炼铜产量预计仅增加45万吨，而消费量预计增加至60万~70万吨。供需格局由年初预期的小 幅过剩，调整为小幅短缺。市场预计，2025—2028年，全球铜市场将维持紧平衡或小幅短缺状态。根据 主要矿业企业发布的2025年产量指引，并结合潜在的矿山运营扰动因素，预计2025年全球铜矿产量增速 或低于1%。 Antofagasta与中国冶炼企业于2025年中旬达成的铜精矿加 ...