华润啤酒“半年考”:豪掷123亿,为何换不来白酒的“醇香”?


2022年,华润啤酒以高达123亿元的对价,将贵州金沙窖酒酒业有限公司(以下简称金沙酒业)55.19%股权收入囊中,创下当时中国白酒并购史上最大交 易纪录。 在华润啤酒的蓝图里,这绝非一次简单的财务投资,而是其构建"啤酒+白酒"双轮驱动战略的核心支点,旨在切入利润更丰厚、抗周期性更强的白酒赛 道。收购完成后,华润啤酒迅速派驻高管团队,启动对金沙酒业的深度整合,从管理架构到渠道体系进行大刀阔斧的改革,试图将啤酒领域的成功模式复 制到白酒领域。 【导读】2022年豪掷超百亿元收购金沙酒业以来,华润系的白酒雄心正遭遇前所未有的拷问 8月19日,华润啤酒(证券代码:00291.HK)2025年半年报出炉。报告期内,公司营收同比增长0.8%至239.42亿元,股东应占溢利同比增长23.0%至57.89 亿元。 在这份净利润增速亮眼的财报里,一串数字却让投资者感到一丝"寒意":白酒业务营业额仅为7.81亿元,其中"摘要"贡献白酒业务营业额接近八成;未计 利息及税项前盈利为-1.52亿元,上年同期盈利为4800万元。 这意味着,自2022年豪掷超百亿元收购金沙酒业以来,华润系的白酒雄心正遭遇前所未有的现实拷问。 金沙酒业业 ...