创金合信基金魏凤春：越过山丘之后的重大分歧

本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春 《首席视点》因本人休假停了两期。期间想写点东西，但考虑到上期的观点仍然有效，故没有写作。回 顾一下前一期基本的结论：第一，股票优胜债券，黄金和美元弱势。投资者需要关注权益结构和风格的 变化。第二，周期和科技是攻击的两翼，周期的边际力量开始弱化，科技是越过山丘的重要力量。第 三，山丘的越过需要蓄力，无限风光在险峰，冲锋需要新的力量。第四，投资者和监管部门都担心越过 山丘后会无人守候，因此市场不会大起大落，会稳步前行，如此价值投资的平台才更加稳固。 一、越过山丘，分歧加大 从上周的大类资产走势看，创业板上涨8.6%，科创50上涨5.5%，沪深300、香港恒指、上证50、恒生科 技涨幅依次靠前，黄金、白银、螺纹钢、IPE布油、国债等跌幅居前。从月度走势看，焦煤收益率为 19.4%，占据榜首，创业板指、科创50、沪深300、北证50、香港恒指等走势靠前，原油、美元指数等 跌幅靠前。 这意味着风险资产，特别是科技风格是本次上证指数越过山丘的新增力量，周期虽然势弱，但其搭建舞 台的作用不可忽视。单纯从大类资产走势可以验证我们之前的判断：中国资产重估的结论成立，股票优 胜债券，周期 ...