房地产行业周报：新房二手房成交低位波动 招商蛇口发行10亿元中期票据

销售端：第33 周新房成交环比下降2%，二手房成交环比上升2%。1）本周20 城商品房成交面积140 万 方，商品房日平均成交面积20.0 万方，环比下降2%，同比下降21%。2）从累计数据来看，年初至今20 城商品房成交面积6380万方，累计同比下降8%。3）第33 周11 城二手房成交面积173 万方，日平均成 交面积24.8 万方，环比上升2%，同比下降2%。4）从累计数据来看，年初至今11 城二手房成交面积 6413 万方，同比上升13%。 投资策略：部分核心城市新房、宅地成交热度较高均为优质供给驱动，但优质供给也会挤压老库存和二 手房去化，二者仍面临一定价格下行压力。有效的政策关键在于广义财政发力，期待城中村改造和收储 进一步推进；二手房价或为地产见底的观测指标，核心逻辑是当前城市是二手房决定整体房价锚，新房 基于高品质有溢价空间，二手房价企稳后才有量价回升的基础。建议关注：1）具备好产品护城河房 企，有望表现出较强alpha 属性；2）优质商业地产公司的租金稳定性；3）存量房中介业务方向。重点 关注绿城中国、华润置地、太古地产、华润万象生活、贝壳-W 等。 风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财 ...