“股债跷跷板”效应再现 债市交易逻辑或已切换

新华财经上海8月20日电（张天源）在上周短暂"脱敏"之后，本周资本市场再次跟随"股债跷跷板"效应而波动。8月20日，权益市场午后强劲反弹，沪指再创 十年新高，与此同时，债市承压，主要利率债收益率多数上行。业内人士认为，债市短期交易逻辑或已切换，从以往的"基本面+流动性"主导逻辑转向"大类 资产配置"逻辑。 "股债跷跷板"效应再现 债市方面，国债期货多数收跌，30年期主力合约跌0.35%报116.050元，10年期主力合约跌0.18%报107.855元，5年期主力合约跌0.10%报105.425元。银行间主 要利率债收益率多数上行，截至发稿，10年期国债"25付息国债11"上行1.4个基点报1.78%，5年期国债"25付息国债03"上行1.25个基点报1.625%。 债市交易逻辑或已切换 多位业内人士表示，机构行为和大类资产比价效应交织下，债市短期交易逻辑或已切换，从以往的"基本面+流动性"主导逻辑转向"大类资产配置"逻辑。 天风证券固收首席分析师谭逸鸣指出，尽管 7 月经济数据不及预期，新增信贷转负，资金利率维持低位，央行开展买断式逆回购操作等，但债市表现仍然承 压，表明当前的主导逻辑并非基本面或资金面，而是 ...