走向更高端，国产掩膜版厂商2.0时代开启 | 投研报告

半导体领域，根据路维光电2024年年报统计显示，根据多方机构预测需求综合研判，预 计2025年国内半导体掩膜版市场规模在约为187亿人民币，其中晶圆制造用掩膜版预计为100 亿元人民币，封装用掩膜版预计为26亿元人民币，其他器件用掩膜版为61亿元人民币。目前 国内厂商掩膜版营收体量整体来说相对较低，各厂商正处于技术持续升级、新高端产能即将 陆续释放、半导体掩膜版渗透率由1走向N的阶段。 投资建议：清溢光电（重点推荐）、路维光电（建议关注）、龙图光罩（建议关注） 风险提示：市场竞争加剧的风险、下游需求不景气的风险、产品升级和客户导入不及预 期、汇率波动风险、国际地缘风险。（华金证券 熊军,王臣复） 以下为研究报告摘要： 核心观点 掩膜版是微电子制造过程中的图形转移母版，是平板显示、半导体、触控、电路板等行 业生产制造过程中重要的关键材料。作为光刻复制图形的基准和蓝本，掩膜版是连接工业设 计和工艺制造的关键，掩膜版的精度和质量水平会直接影响最终下游制品的优品率。根据国 际半导体产业协会（SEMI）的统计分析，2019年半导体晶圆制造材料的市场规模达322亿美 元，其中，成本占比最高的是硅片，其次就是掩膜版和半导体 ...