中金:维持药明生物(02269)跑赢行业评级 上调目标价至36港元
中金主要观点如下: 智通财经APP获悉,中金发布研报称,由于药明生物(02269)项目推进顺利以及经营效率提升,上调 2025/2026归母净利润预测5.5%/1.6%至42.1/47.1亿元,上调2025/2026经调整利润预测2.5%/4.1%至 51.1/55.8亿元。维持跑赢行业评级,当前股价对应2025/2026年经调整P/E为21.7x/19.6x。由于医药板块 近期估值中枢上移,该行上调目标价10.8%至36港元,对应2025/2026年经调整P/E为26.3x/23.7x,较当 前股价有20.9%上行空间。 项目数量及订单均仍处历史高位,为业绩增长增加确定性 1)项目数量:1H25新签86个项目,其中超过70%为双抗、多抗和ADC,体现公司复杂分子技术实力。2) 赢得分子:1H25获得9个,其中包括2个临床III期项目,且大部分来自美国。3)订单:截至1H25,3年内 未完成订单约42亿美元,未完成订单总额达203亿美元,根据该行测算新签订单金额为2023年后新高, 订单增长主要受益于临床后期项目推进、商业化项目爬坡和早期项目临床进展。 全球产能建设有序推进 1H25资本开支约19亿元,公司预 ...