“十四五”资本市场制度重塑锚定下一个五年改革突破口

"十四五"规划收官之年，A股再次重返3700点，总市值首次突破百万亿元，创下近十年新高。站在当前时点回望过去五年，资本市场经历了一场系统性的重塑。注册制从试点到全面推开，多层次资本市场体系逐步完善，上市公司持续扩容，投资者保护机制进一步完善，资本市场的基础制度和监管逻辑经历了全方位的重塑。在此期间，资本市场向高质量发展转型过程中的短板也逐渐显现，融资面临结构性失衡，服务创新的制度包容性不足；上市公司质量有待提升；市场资金不稳定、投资行为短期化，长期资金存在不足，投资者结构仍需优化；对外开放水平程度不够等等。展望"十五五"，全球经济格局正在经历深刻重塑，中国经济结构调整与科技创新发展面临新的挑战与机遇，资本市场作为连接实体经济与金融资源的桥梁，新一轮深化改革的锚点又将在哪？系统性重塑基础制度与监管逻辑 "十四五"规划即将迎来收官。2021年发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》提出，完善资本市场基础制度，健全多层次资本市场体系，大力发展机构投资者，提高直接融资特别是股权融资比重。全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。深化 ...