【私募调研记录】源乐晟资产调研*ST铖昌

调研纪要：报告期内，下游用户需求恢复加快，公司在手订单及项目显著增加。公司部分遥感星载项目 将于2024年进入小批阶段，2025年进入批产阶段，增速可观。公司在星载、低轨卫星、机载和地面领域 均取得进展，订单充足，产能提升。公司综合毛利率稳定，通过提高研发效率和优化生产工艺降低成 本，有信心保持合理毛利率。项目周期因应用场景不同而异，随着需求增加，平均项目周期逐渐缩短， 验收节奏加快。公司在低轨卫星领域有技术优势，已为下一代低轨通信卫星备货并批量交付，该领域将 成为新的增长点。公司通过前瞻性技术布局，积极拓展低空经济等多场景应用，解决低空探测盲区问 题。T/R芯片行业存在高技术壁垒，公司具有技术先发优势和丰富经验，竞争格局以科研院所和少数民 营企业为主。 根据市场公开信息及8月21日披露的机构调研信息，知名私募源乐晟资产近期对1家上市公司进行了调 研，相关名单如下： 1）*ST铖昌 （源乐晟资产参与公司特定对象调研） 西藏源乐晟资产管理有限公司为北京源乐晟资产管理有限公司的平行公司，在股东结构、公司架构与人 员组成方面均与北京源乐晟资产管理有限公司一致。同时，源乐晟不断加强、完善公司治理，坚持以规 范化的风险 ...