福耀玻璃(600660)：2025Q2业绩超预期 汽玻龙头强者恒强

盈利预测与投资评级：考虑到公司2025Q2 盈利能力提升超预期，我们将公司2025-2027 年的归母净利 润预测从88.35 亿元/103.88 亿元/121.77亿元上调至98.52 亿元/111.63 亿元/130.89 亿元，对应的EPS 分别 为3.77元、4.28 元、5.02 元，市盈率分别为17.14 倍、15.13 倍、12.90 倍，维持"买入"评级。 公司2025Q2 业绩超预期，毛利率环比显著提升。营收端，2025Q2 单季度公司实现营业收入115.37 亿 元，同比增长21.39%，环比增长16.42%。 风险提示：原材料价格、能源价格以及海运费上涨超预期；汽车行业销量不及预期；新建产能爬坡不及 预期。 公司营收同比增速持续跑赢全球汽车行业，体现出公司作为全球汽车玻璃龙头企业的强大竞争优势和虹 吸效应。毛利率方面，公司2025Q2 单季度毛利率为38.49%，环比大幅提升3.08 个百分点，提升明显， 预计主要系公司产能利用率提升带来的规模效应+公司持续推进降本增效措施。期间费用方面，公司 2025Q2 单季度期间费用率为9.63%，环比下降1.01 个百分点，主要系汇兑收益导致财务 ...