杨德龙：本轮牛市行情确立 投资者情绪高涨 后市表现有望继续超预期

今年中央出台了多项举措来提振消费，包括推动消费品以旧换新，以及相关部门出台的提振消费专项行 动。当前，消费已是推动我国GDP增长最重要的一驾马车。上半年，消费增长对GDP增长的贡献达到了 52%，超过了投资和出口的总和。然而，关税问题导致我国出口增长面临挑战，未来经济增长需更多依 靠内需。但在固定投资领域，企业缺乏扩大再生产的信心，房地产投资已连续三年下降，固定资产增速 难以实现大幅提升。因此，当前经济增长的关键变量在于消费，而要提振消费，最根本的途径仍是提高 居民收入，这一点毋庸置疑。 居民收入主要分为两部分，工资性收入与财产性收入。当前诸多行业经营困难，此时向企业主提出涨薪 要求，效果有限，因为企业主同样面临巨大压力，许多企业经营举步维艰，现阶段涨薪并不现实。既然 工资性收入难以提升，便只能从增加居民财产性收入入手，但中国居民的投资渠道极为单一，除购房 外，主要集中于股票、基金，以及银行理财、债券基金、余额宝等固收类产品。而真正能为居民带来财 富效应的，一是房价上涨，二是股价上涨。然而，目前我国多个城市房地产市场供过于求的现象十分突 出，成交量难以回升。此前甚至有不少城市出现土地拍卖流拍的情况，房地产市场 ...