开源证券：给予亚信安全买入评级

(1)2025年上半年，公司实现营业收入31.24亿元，同比增长372.81%；实现归母净利润-3.56亿元，主要系计提 减值准备、对外投资公允价值变动损失增加的影响；公司扣非归母净利润为-2.52亿元。(2)2025年上半年， 公司网络安全业务实现营业收入5.1亿元，毛利率为59.6%，同比提升4.7个百分点，主要得益于公司优化业务 结构，着力提升标品收入占比、提高解决方案类业务工程化水平与交付效率。网安业务三项费用合计同比下 降16.8%，其中，销售费用同比下降18.88%、管理费用同比下降0.76%、研发费用同比下降20.35%，控费降 本增效举措成效明显，网安业务实现的扣非归母净利润同比基本持平。(3)2025年上半年，合并报表层面， 数智业务分部实现营业收入26.15亿元，毛利率为31.4%，归母净利润贡献为-4463.39万元。受通信行业持续 降本增效的影响，为应对ICT支撑业务转型挑战，亚信科技降本增效举措成效显著。 前瞻布局，打造AI大模型应用与交付业务领军 通过与阿里云、百度智能云、英伟达及亚信安全等知名机构的合作，亚信科技构建了覆盖能源电力、工业制 造、交通运输、智能零售及其他大型企业的行 ...