平安银行(000001)：零售转型深化 中期分红落地

平安银行1-6 月归母净利润、营业收入、PPOP 分别同比-3.9%、-10.0%、-10.3%，增速较1-3 月 +1.7pct、+3.0pct、+2.6pct。公司宣告中期每10 股派发现金股利人民币2.36 元（含税），派息金额占归 属于普通股股东净利润的20.05%，对应年化后股息率3.91%（2025/8/22）。公司资产结构调整效果显 现，业绩增速边际回稳，负债成本优化，零售贷款资产质量改善。 鉴于公司转型战略纵深推进，我们认为公司经营有望改善，维持买入评级。 规模持续增长，负债成本优化 1-6 月非息收入同比-11.3%，增速较1-3 月+8.5pct。25H1 中间业务收入同比-2.0%，增速较1-3 月 +6.2pct。25H1 财富管理手续费收入24.66 亿元，同比增长12.8%，其中25H1 实现代理个人保险收入6.66 亿元，同比增长46.1%，代理理财/代理基金分别同比+16.3%/+4.7%，6 月末管理零售客户资产4.2 万亿 元，较上年末增长0.4%。25H1 其他非息收入同比-19.3%，增速较1-3 月+13.4pct，其他非息降幅边际收 窄，其中投资收益/公允价值变动损 ...