海容冷链(603187)：智能柜驱动收入高增 外销支撑毛利率企稳

事件概述 公司公告2025 年上半年业绩 根据公司公告： 25H1 ： 收入17.9 亿元（ YOY+13% ）， 归母净利2.2 亿元（YOY+10%）； 国外市场： 东南亚地区业务量实现较好增长，北美地区受到关税政策以及客户2024 年提前备货的影响业务量有所 下降， 其他地区业务量均有一定增长。 盈利拆分 24 年冷冻柜、冷藏柜、展示柜、智能柜毛利率分别：35%、14%、22%、22%；国内业务、海外业务毛 利率分别22、39%。 25Q2 ： 收入8.8 亿元（ YOY+20% ）， 归母净利1.2 亿元（YOY+37%）。 收入变动原因: 根据公司半年报， 国内市场： 商用冷冻展示柜：下游行业整体需求不足，产品销量下降，公司市场占有率和行业地位维持稳定； 商用冷藏展示柜：公司凭借综合竞争优势，在多家客户中的供货份额逐步提升，产品销量快速增长； 商超展示柜：公司凭借一站式解决方案，持续深化与原有客户合作，并积极开拓新兴应用场景，产品销 量实现较好增长；智能售货柜：公司凭借技术和产品优势，下游客户中品牌商客户认可度逐步提升，产 品销量快速增长。 25H1：毛利率26.7%（ YOY-0.9pct）、净利 ...