德林海(688069)：业绩短期承压 未确认收入及在手订单奠定全年业绩基础

事件：公司发布2025 年半年度报告，2025 年上半年，公司实现营业收入1.08 亿元，同比下降47%，归 母净利润-309.28 万元，同比下降112%。 核心观点： 业绩短期承压，在手订单充足奠定全年增长基础。2025 年上半年，公司营业收入为1.08 亿元，归母净 利润为-309.28 万元，业绩下滑主要系部分在手大额订单尚未完成验收确认收入所致，如通海县杞麓湖 蓝藻水华原位防控项目（尚待验收金额7082.52 万元）、新沂市骆马湖西北部蓝藻防控工程（尚待验收 金额4250.03 万元）等。考虑到公司业务存在明显的季节性特征，收入主要集中于下半年确认，上半年 业绩波动符合行业特点。展望全年，公司增长基础坚实，年初至报告披露日，新增在手订单约4.02 亿 元，同比增长39.24%，累计在手订单达5.27 亿元，为全年业绩提供了有力保障。 诉讼终审胜诉，潜在负债有望转回增厚业绩。报告期内，公司与玉溪市江川区水利局的星云湖项目合同 纠纷案二审终审判决，公司获得胜诉。判决结果确认了监管账户内6352.50 万元资金及利息归属公司所 有，并解除了公司1.006 亿元的资金返还义务。尽管胜诉，但由于对方尚未配合解 ...