光大证券-仙鹤股份-603733-2025年半年报点评：产销双增驱动营收大幅增长，部分产品降价影响上半年利润表现-250824

公司发布2025年中报，1H2025实现营收59.9亿元，同比增长30.1%，归母净利润4.7亿元，同比减少13.8%；1Q2025，公司实现营收29.9亿元，同比增长35.4%，归母净利润2.4亿元，同比 点评： 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 事件： 我们估计，仙鹤本部1Q2025/2Q2025特种浆纸吨均价约7480/6920元左右，2Q2025环比-560元左右，1Q2025/2Q2025特种浆纸吨净利约460/420元左右(均包括白卡纸)，2Q2025环比-4 根据卓创资讯数据，1Q/2Q2025阔叶浆吨均价为4782/4284元，分别同比-402/-1383元，环比+227/-498元。我们认为，公司二季度毛利率环比走低主要原因系：热转印、格拉辛等纸种受市 1H2025公司期间费用率为6.2%，同比+0.4pcts，分项目看，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.3%/1.7%/1.2%/3.0%，分别同比+0.1/+0.1/-0.1/+0.3pcts，财务费用率小幅升高， 展望下半年，盈利能力有望环比修复：目前，广西基地已实现稳定盈利，湖北基地受到产能爬 ...