泰胜风能(300129):经营稳健 订单饱满
事件: 2025 年8 月21 日,公司发布2025 年半年报, 2025H1 实现收入22.99 亿元、同比增长38.83%, 归母净利润1.19 亿元、同比下降8.08%,扣非归母净利润1.16 亿元、同比下降3.51%。单季度来看, 25Q2 公司收入15.04亿元、同比增长50.56%,归母净利润0.74 亿元、同比减少1.23%,扣非归母净利润 0.73 亿元、同比增长5.90%。净利润的下滑主要系交付的国内项目由于钢材、法兰等原材料采购价格上 升,海外业务的客户结构变化导致整体毛利率下滑。 投资建议:我们预计公司2025-2027 年营收分别为57.2/64.9/67.8 亿元,增速为18%/14%/5%; 归母净利 润分别为3.0/4.2/4.7 亿元, 增速为63%/41%/12%,对应25-27 年PE 为24x/17x/15x。考虑风电行业需求景 气,公司有望深化"双海"战略和产能扩张,提升市场份额,成长性突出,维持"推荐"评级。 在手订单饱满:截至2025H1,公司在执行及待执行订单共计54.75 亿元,其中,陆上风电装备订单新增 25.77 亿元,在执行及待执行41.73 亿元;海上风 ...