聚焦低波锚定确定性 尽显稳健投资底色

今年以来，在债市复杂多变的行情中，民生加银基金的基金经理裴禹翔通过紧密的宏观追踪、严格的风 险控制和灵活的交易策略，持续追求低波动与高确定性的投资结果。其专注于中高等级债券资产，摒弃 信用挖掘和信用下沉，在控制回撤的基础上争取做出超额收益，力求创造相对稳健的投资回报。对于固 收+策略的"+"法，裴禹翔采取不跟风的精选可转债策略，仅在市场具有确定性机遇时阶段性把握交易 机会。 对于下半年的市场，裴禹翔认为，无论从相对利差还是从利率下行趋势来看，债券仍具备投资价值。只 要经济趋势、政策预期、外部环境这三个核心因素不变，就将以积极姿态进行组合配置，同时灵活参与 行情交易。 追求相对稳健回报 作为一名具有9年投资经验的债券基金经理，裴禹翔的投资风格鲜明：专注中高等级债券资产，极少做 信用挖掘和信用下沉，对波动和回撤的容忍度较低。在投资中，裴禹翔坚持优选中高等级债券品种，在 组合运作中预设久期中枢，实际久期不偏离中枢过多，避免因市场情绪过热而过度加杠杆、拉长久期， 减少市场调整时的回撤压力。 对于城投债和产业债，裴禹翔有着更细致的筛选标准，城投债优先选行政级别高、财政收入稳定、平台 及关联方现金流健康的主体；产业债则重 ...