私有化退市+分拆上市： 东风集团探路估值重构新锚点

长安汽车升格为"一级央企"之后，东风集团在资本运作、内部整合方面，也迈出了实质性步伐——东风 集团股份"轻装"离场，岚图汽车港股接棒。 日前，停牌多日的东风集团股份公告重大资本运作计划，方案包括两大环节：东风集团股份将旗下新能 源汽车子公司岚图汽车分拆，并通过实物分派的方式让现有股东成为岚图汽车的直接股东，之后岚图汽 车将以介绍方式在联交所独立上市。与此同时，东风汽车集团旗下全资子公司东风汽车投资以吸收合并 方式，对东风集团股份进行私有化，并从香港联交所退市。 如果岚图汽车港股成功上市，将继蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、小米集团等之后，成为又一 家登陆港股的新能源汽车企业。岚图汽车独立进入港股市场，意味着其将脱离母公司的庇护，直接接受 国际资本市场的检验。 新价值锚点 根据公告，东风集团股份的H股股东每股将获得0.3552608股岚图汽车H股，以及6.68港元现金（东风公 司直接持有的股份除外）。初步估算，东风集团股份每股理论价值较其停牌前价格溢价不小。 东风集团股份在资本市场上"腾笼换鸟"的运作，背后有何深意？ 前述投行人士分析，东风集团股份此次资本运作的本质，是用高潜力的优质新能源资产，替换增长动能 ...